省时省力的好意思股映射逻辑，正成为好多公募基金司理“偷懒”挖掘牛股的中枢手法。

　　在各个赛谈内无处不在的中好意思股票对标政策，基于现成的历史警告以及浅薄易懂的增长逻辑，正成为好多基金司理在港股大显神通的进击握手，有基金司理以为股票映射使得公募减少对此类对标股的筹办难度，增强基金持仓信心以及对相关公司业务增长逻辑的远期穿透力。但亦有相关公募东谈主士以为此类操作下注的中枢要求存在市值范围，骨子上是预期小盘变大盘的“讲故事”或趋势投资。

　　市值差眩惑公募有贪图，基金司理挖掘对标关心叙事

　　对标是公私募基金司理在中国商场中挖掘“牛股”的典型手法之一，好意思股电商SaaS龙头股Shopif即是其中之一，该股规则3月14日的最新收盘市值为1230亿好意思元，折合东谈主民币的市值约9000亿元。这9000亿元的市值梦念念和估值对标，摆在市值不及90亿港元的微盟集团眼前，在相配一段期间成为眩惑基金司理买入微盟集团的中枢逻辑。

　　这种来自对标所触发的基金司理重仓政策，时时出刻下科技赛谈股上。

　　在好意思股公司Palantir昨年猛然完结一年高潮超3倍、市值毁坏1.23万亿元东谈主民币的情况下，公募基金立即有了反映。

　　Palantir公司是一家为银行、政府、军事、动力等提供有贪图AI期间的科技巨头，尤其是金融反欺骗、揣度和识别等。而这与港股上市公司第四范式的营业花式极为雷同，且掩饰的客户所属行业赛谈也简短雷同，第四范式的有贪图类AI用户最大的一个群体即为头部大型银行，向后者提供智能风控、反欺骗期间，同期也为动力行业的大型央企提供故障揣度等业务。

　　券商中国记者疑望到，此前毫无基金持仓的第四范式，在2024年第四季度初度出刻下公募基金的前十大重仓股名单中，其中，招商上风企业混杂基金将第四范式列为第六大重仓股。一个意思的征象是，招商基金重仓买入第四范式时，恰是Palantir在好意思股最火爆的盛况之际，在2024年终末的三个月内，Palantir完结单季度股价翻倍，并跨过万亿市值（按东谈主民币）。

　　招商基金对好意思股映射带来的估值对标政策，似乎格外上手。好多好意思股科技赛谈股迎来股价毁坏后，确切都能在灭亡期间挖掘到招商基金在中国商场买入对标股票的陈迹。好意思股迁徙告白期间平台applovin在2024年第四季度完结单季度高潮1.48倍，市值接近1000亿好意思元时，招商基金旗下的多只基金居品马上跟进，将港股的迁徙告白期间平台汇量科技纳入前十大重仓股名单。

　　股票映射增强穿透力，现存警告减少公募筹办难度

　　股票映射带来的公募选股政策，不仅体刻下同类公司市值悬殊时的估值对标，也体现为基金司理意图减少更多的筹办元气心灵。

　　“发达经济体的同类股票的映射，现实上不错为基金司理提供绝酌夺的警告因循，比如不错浩瀚减少股票筹办的难度，还能增强对相关公司的业务增长逻辑的和解，普及基金在商场波动中的持股信心。”深圳地区一位基金司理以为，不管从百度、腾讯、阿里巴巴照旧比亚迪、小米集团、瑞幸咖啡，都能体现出股票映射的逻辑，甚而在好多滥用品行业比如畅通鞋服品牌龙头股、大型化妆品集团的选股政策，也不错参照包括国外股票商场上耐克公司、雅诗兰黛等上市公司的市值成长逻辑，这种股票映射下市值巨头现成的历史逻辑、警告总结，可给还处于早期情景的对标公司提供了增长政策的参考。

　　或因在创业之初或估值融资时，就已受到融资机构联结创举东谈主对标同类企业的逻辑，这就使得发达经济体的科技公司在中国商场上相当容易找到高度雷同的同类企业，从而为公募基金司理寻找现成的投资逻辑提供了便利条目。

　　国泰基金南下港股商场，重仓挖掘大夫社区平台龙头股医脉通的政策，在相配经由上暗含了对进修商场的业务崛起阶梯，以大夫为中枢注册用户的大夫社区平台，在各人商场就存在多个业务花式确切都备疏导的上市公司，包括索尼旗下从属上市公司、市值接近600亿元东谈主民币的日本M3集团，在好意思股商场则是折合东谈主民币市值接近900亿元的好意思国大夫社区龙头DOXIMITY公司，其中日本M3集团更是成为中国港股对标公司医脉通的比肩大鼓励。

　　了然于目的是，营业花式的高度重合为基金司理从简浩瀚的筹办期间，上市期间更早的日本M3集团的业务逻辑和股价线条，也成为布局此类对标公司的中枢因循身分，中好意思日三国的三家大夫社区平台的中枢特色，猎艳哪里有卖的都是眩惑大夫用户注册，向大夫提供最新的医学资讯、临场指南、医学会议、医学学术阐述等行状，并通过药企药械公司的医药数字化营销完结最终变现，这意味着这三家上市公司在其传统业务上都在饰演“迁徙APP医药代表”的脚色，而跟着AI时期的驾临，医药数字化营销的成果、奏效以及掩饰的场景也将取得权贵普及，并使得取代线下医药代表的大夫社区平台，通过浩瀚数据集合运行布局RWS新药临床筹办把柄因循、患者提拔会诊、慢病管束等高价值业务。

　　好意思图公司在增长政策上追忆主业、撤销智妙手机、比特币等另类业务，在相配经由上就受到好意思股对标公司奥多比的警告因循，奥多比是一只市值折合东谈主民币超万亿的数字媒体软件好意思股巨头，尤其是好意思图公司运行通过AI期间向告白公司、想象机构、照相机构、中小电商等B端公司提供订阅行状，这在相配经由上刺激了公募基金司理对“熟练的滋味”的敏锐度，了然于目的是，公募基金司理基于对奥多比营业逻辑的历史警告的熟练，将在相配经由使得机构投资者更容易和解好意思图公司的业务逻辑和增长意图，这也成为南边基金等公募巨头抱团买入该股的中枢身分之一。

　　对标告捷与否取决于趋势？基金对标先看股价再“讲故事”

　　股票映射带来的股价发达，也曾是公募东谈主士斟酌的关键眩惑力，剖析，在基金司理所相关于对所在政策中，“趋势投资”确切是影响最大的一个下注身分。

　　3月10日，港股上市公司、中国最大迁徙APP健身龙头Keep，被调出港股通名单。Keep与好意思股上市公司peloton从事都备访佛的迁徙健身业务，券商中国记者疑望到，规则2024年12月末，Keep在昔日一年间遥远未能眩惑任何公募基金司理买入，这导致缺少公募机构掩饰的Keep公司，未能完结日均市值40亿港元的港股通关键条目。

　　那么，Keep为什么未能眩惑公募基金买入，尤其是昨年末港股互联网赛谈运行继续流入机构资金，已权贵迎来风险偏好的信心普及。

　　“公募基金司理多数情况下亦然趋势投资者，且与咱们看到的好多好意思股对标公司酿成巨大的股价涨幅和万亿市值不同，peloton的股价相当低迷，营收体量相配于Keep公司的十倍，但peloton市值也只好不到30亿好意思元，而况peloton畅通五年股价都鄙人跌趋势中。”华南地区一位基金司理向券商中国记者暗意，如若好意思国投资者在原土股票商场都给peloton这种较低的市值估值，而况趋势是连跌五年，那么就莫得A股和港股的基金司理在Keep身上寻找对标，因为挖掘对所在骨子是公募中的趋势投资者。

　　凭借旗下国居品牌图迈手术机器东谈主的微创医疗，在对标好意思股上市公司直观外科（达芬奇手术机器东谈主）时，就在股价趋势眼前出现了公募基金的持仓不合。尽管有对所在激烈逻辑，且达芬奇手术机器东谈主的上市母集团市值极为浩大，但微创医疗在连跌四年且2024年末也曾发达出低迷情景时，就在眩惑基金方面出现不小的不合，规则昨年末该股现实上只好两家微型公募基金小比例持仓。

　　甚而敌手术机器东谈主赛谈极为熟练的公募QDII基金司理，在港股赛谈也未布局微创医疗，反而遴选“贪小失大”的政策在好意思股商场买入微创医疗在手术机器东谈主业务上的最大竞争敌手直观外科，券商中国记者疑望到，深圳一家公募旗下QDII基金将直观外科列为了该QDII的第二大重仓股，而其加仓的时点赶巧好意思股手术机器东谈主赛谈股价狂飙之际，此外，该QDII基金司理管束的港股主题基金亦未掩饰微创医疗，这显泄露股价的趋势性在基金司理是否对标眼前，组成了最平直的影响。

　　“因为事迹名次的身分相比大，股价下降到底部的时候确切莫得基金去掩饰，因为好多公募基金司理追求的详情趣现实上是趋势，股价的趋势性发达比基本面和对标逻辑更进击，这就是好多股票涨得越多，公募资金掩饰的反而更多，进一步推高估值。”华南地区一位头部公募基金司理评价最近的港股抱团政策时暗意。